Google dispara su nube un 82% y aun así cae en bolsa: la factura de la IA sube a 205.000 millones

Alphabet presentó anoche unos resultados trimestrales de récord y la acción cayó igualmente. La matriz de Google ingresó 119.800 millones de dólares entre abril y junio, con un beneficio por acción de 9,11 dólares, batiendo las previsiones por arriba y por abajo. El negocio de nube, que era la cifra más vigilada, creció un 82% interanual, muy por encima del 64% que esperaba el consenso. La reacción del mercado fue vender.

El número que estropeó la fiesta

La explicación está en el gasto. La inversión en capital del trimestre alcanzó 44.900 millones de dólares, exactamente el doble que hace un año. Y, sobre todo, la compañía elevó su previsión anual hasta una horquilla de entre 195.000 y 205.000 millones, cuando en abril hablaba de entre 180.000 y 190.000 y los analistas manejaban unos 188.000. Su directora financiera atribuyó la subida a una aceleración en la entrega de capacidad para atender la demanda.

Traducido: la nube crece porque hay clientes de sobra, pero cada punto de crecimiento exige comprar más centros de datos, más chips y más energía. El mercado lleva meses preguntándose cuándo esa inversión empieza a convertirse en beneficio, y anoche recibió otra respuesta aplazada.

Los datos de uso, en cambio, impresionan

Del lado del producto, las cifras son contundentes. La aplicación de Gemini declara 950 millones de usuarios activos mensuales y procesa 22.000 millones de tokens por minuto, frente a los 16.000 millones del trimestre anterior. El buscador ingresó 63.300 millones, un 17% más, aunque se quedó una pizca por debajo de lo estimado. Y el consejero delegado anunció que la compañía planea publicar modelos nuevos casi cada mes.

Lo que el buen dato tapa

Aquí conviene mirar dos veces. Ese ritmo mensual de lanzamientos suena a fortaleza, pero llega justo cuando el modelo insignia acumula meses de retraso y la empresa ha tenido que llenar el hueco con versiones más ligeras. Publicar mucho no es lo mismo que publicar lo que se prometió.

Hay además una advertencia sobre la calidad del beneficio: parte de la sorpresa positiva procede de plusvalías no realizadas por revalorización de inversiones, no del negocio operativo. Y el flujo de caja libre venía cayendo con fuerza en trimestres anteriores precisamente por el peso de la inversión, algo que conviene comprobar en el detalle antes de sacar conclusiones.

Por último, un frente que no aparece en la cuenta de resultados pero condiciona el año: la compañía afronta en Europa una multa antimonopolio multimillonaria y dos decisiones que la obligan a abrir Android a asistentes rivales y a compartir datos de su buscador. Nada de eso golpea el trimestre, pero explica por qué el mercado descuenta más fricción por delante. Para quien contrata servicios en la nube, la lectura práctica es sencilla: la capacidad se está pagando muy cara, y ese coste acabará reflejándose en los precios.

GonzaloFundador

Madrileño enganchado a la tecnología desde pequeño. Trabajo en finanzas pero la inteligencia artificial es lo que me quita el sueño. Creé Miuranews para seguirla de cerca y contarla en español sin hype.

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